[NYT]First Republic Nears Federal Seizure as F.D.I.C. Seeks Buyers
연방예금보험공사가 주도하는 이번 조치는 퍼스트 리퍼블릭의 주가가 월요일부터 75% 폭락한 데 따른 것으로, 은행은 고객들이 예금의 절반 이상을 인출했다고 발표했습니다. 대형 은행들이 이 회사를 사들이면 수십억 달러의 손실을 떠안을 것을 우려했기 때문에 정부가 압류하기 전에 아무도 퍼스트 리퍼블릭의 구조에 기꺼이 나서려 하지 않는다는 것이 이번 주에 분명해졌습니다.
F.D.I.C.는 JP모건 체이스, PNC 파이낸셜 서비스, 뱅크 오브 아메리카를 포함한 은행들과 잠재적인 거래에 대해 이야기하고 있다고 세 명이 말했습니다. 이 사람들은 상황이 빠르게 진화하고 있으며 여전히 바뀔 수 있다고 경고하면서 일요일에 거래가 발표될 수 있다고 말했습니다. 구매자라면 누구나 제1공화국의 예금을 인수할 가능성이 높기 때문에 예금보험 한도인 250,000달러를 초과하는 예금에 대한 정부 보증의 필요성이 않습니다.
합의에 이르지 못할 가능성이 있습니다. 이 경우 F.D.I.C.는 어쨌든 퍼스트 리퍼블릭을 점령하고 소유권 자체를 차지할지 결정해야 합니다. 이 경우 연방 공무원들은 더 큰 예금을 보호하기 위해 시스템 위험 예외를 발동할 수 있는데, 이는 지난 3월 실리콘 밸리 은행과 시그니처 은행의 실패 이후에 한 일입니다.
은행 감독 당국은 지난 주 말 정부 인수 이외에는 옵션이 거의 없다는 것이 분명해지자 잠재적인 구매자들을 타진하기 시작했다고 사람들 중 한 명이 말했습니다. 금요일까지 F.D.I.C.는 잠재적 입찰자들에게 일요일까지 구속력 있는 제안을 제출하도록 요청했다고 이 사람은 말했습니다. 그 잠재적인 입찰자들은 퍼스트 리퍼블릭의 재정에 대한 세부 정보에 접근할 수 있다고 사람들 중 한 명이 말했습니다.
사람들은 그 과정이 비밀이기 때문에 익명을 요구했습니다. 블룸버그와 월스트리트저널은 앞서 회담 내용을 보도했습니다. F.D.I.C.는 언급을 거부했습니다. F.D.I.C.는 금융 자문 회사인 Guggenheim Partners와 이 과정에 대해 협력하고 있다고 상황을 알고 있는 세 명의 사람이 말했습니다.
규제는 JP모건 체이스와 뱅크 오브 아메리카가 규모 때문에 다른 예금 은행을 인수하는 것을 금지하고 있으며, 규제 당국은 그러한 은행 중 하나가 퍼스트 리퍼블릭을 인수할 경우 면제를 허가해야 합니다.
진보적인 민주당원들은 그러한 거래가 이미 거대한 기관들을 더 크게 만들 것이고, 그것이 아마도 PNC로 상황을 약간 기울게 할 것이라는 점을 고려할 때 JP모건이나 뱅크 오브 아메리카가 은행을 인수하는 것에 대해 흥분하지 않았다고 상황에 정통한 다른 사람이 말했습니다. 일부 다른 소규모 지역 은행들도 퍼스트 리퍼블릭에 관심을 보였다고 이 사람은 말했습니다.
JP모건 체이스, PNC, 뱅크 오브 아메리카는 11개 대형 은행들로 구성된 컨소시엄의 일부로 은행을 지원하기 위한 업계 노력의 일환으로 지난달 일시적으로 퍼스트 리퍼블릭에 300억 달러를 예치했습니다. 하지만 그 생명선은 제1공화국의 생존 가능성에 대한 우려를 잠재우는 데 거의 도움이 되지 않았습니다.
샌프란시스코에 기반을 두고 있으며 대부분의 지점이 해안에 있으며 기술과 금융과 같은 산업에서 일하는 부유한 고객들에게 서비스를 제공하는 퍼스트 리퍼블릭은 지난 3월 실리콘 밸리 은행의 갑작스러운 파산으로 금융 위기가 전개되기 시작한 이후 가장 취약한 지역 은행으로 여겨져 왔습니다. 퍼스트 리퍼블릭은 월요일에 11개의 대형 은행에서 받은 300억 달러의 예금을 포함하여 3월 단 3주 만에 1020억 달러의 고객 예금을 잃었다고 밝혀 투자자와 고객을 새롭게 놀라게 했습니다. 유출액은 작년 말 1760억 달러의 절반을 훨씬 넘었습니다.
실리콘 밸리 은행과 마찬가지로 퍼스트 리퍼블릭도 인플레이션과 싸우기 위해 연방준비제도이사회가 빠르게 금리를 인상하면서 대출과 투자에서 손실을 입었습니다.
퍼스트 리퍼블릭은 F.D.I.C.의 법정관리에 들어가기 전에 거래를 성사시키기를 희망했습니다. 왜냐하면 정부가 압류하면 회사의 주주들과 일부 채권자들은 아마도 투자의 전부 또는 대부분을 잃게 될 것이기 때문입니다. 목요일 밤까지 은행과 고문들은 잠재적 거래에 대해 정부, 일부 은행 및 사모펀드와 대화를 유지했습니다. 그러나 정부와 은행 모두 궁극적으로 그러한 합의에 관심이 없다고 사람들 중 한 명이 말했습니다.
금요일 아침까지 퍼스트 리퍼블릭은 정부 인수 외에는 선택의 여지가 없다는 것이 관계자 모두에게 분명했다고 사람들은 말했습니다. 퍼스트 리퍼블릭의 주식은 금요일에 43% 더 하락하며 장을 마쳤습니다.
퍼스트 리퍼블릭의 가치는 금요일 오후 현재 6억 5천만 달러에 불과했는데, 이는 주주들이 사라질 수 있다는 투자자들의 인식을 반영한 것입니다.
더 큰 은행으로의 매각은 퍼스트 리퍼블릭의 모든 예금이 인수 은행의 계좌가 되기 때문에 보호된다는 것을 의미할 것입니다. 여기에는 3월 말에 500억 달러에 달했던 무보험 예금이 포함됩니다. 이는 11개 대형 은행의 300억 달러를 포함한 금액입니다.
규제 당국은 은행을 공식적으로 법정관리에 들어가기 전에 퍼스트 리퍼블릭의 구매자를 배치하려고 함으로써 실리콘 밸리 은행의 몰락을 특징짓는 격동을 피하기를 희망하는 것으로 보입니다. 정부 관리들이 은행의 잔여물을 퍼스트 시티즌스 뱅크 셰어즈에 매각하는 데 몇 주가 걸렸는데, 이 거래에는 대출금 약 720억 달러가 포함되어 있었습니다.
그리고 정부는 실리콘 밸리 은행의 몰락으로부터 다른 방식으로 배우고 있는 것처럼 보였습니다: 한 사람에 따르면 퍼스트 리퍼블릭의 재정 상황에 대한 정보가 잠재적인 구매자에게 제공된 것은 실리콘 밸리 은행의 경우에 제공된 것보다 훨씬 더 상세했습니다. 정부 관계자들은 은행의 관계와 위험을 정리하는 데 더 많은 시간을 보냈습니다.
정부는 정부의 예금 보험 기금에 대한 손실을 최소화하기 위해 가능한 한 빨리 파산한 은행의 구매자를 찾는 것을 선호합니다. 구매자를 찾는 데 시간이 오래 걸릴수록 고객과 직원들은 파산한 은행을 버리고 빠르게 시들어가는 비즈니스를 남길 가능성이 높아집니다.
피츠버그에 기반을 둔 국내 최대 지역 은행 중 하나인 PNC는 이전에 퍼스트 리퍼블릭 인수를 고려했습니다. 하지만 사람들 중 한 명에 따르면 PNC는 퍼스트 리퍼블릭의 상대적으로 낮은 주택 담보 대출 및 기타 대출로 큰 손실을 떠안아야 하기 때문에 거래를 성사시킬 수 없었습니다. 퍼스트 리퍼블릭의 대출에 대한 회계 처리의 어려움은 다른 잠재적인 구매자들도 미루었습니다.
JP모건의 최고 경영자인 제이미 다이먼은 퍼스트 리퍼블릭 은행에 300억 달러를 투입하는 계획의 핵심 설계자였습니다. 2008년 금융 위기 동안, 다이먼 씨는 베어스턴스와 워싱턴 뮤추얼이라는 두 은행의 구조를 이끌었습니다.
Jeanna Smialek가 기고했습니다.
Federal regulators were racing on Saturday to seize and sell the troubled First Republic Bank before financial markets open on Monday, according to several people with knowledge of the matter, in a bid to put an end to a banking crisis that began last month with the collapse of Silicon Valley Bank.
The effort, led by the Federal Deposit Insurance Corporation, comes after First Republic’s shares tumbled 75 percent since Monday, when the bank disclosed that customers had withdrawn more than half of its deposits. It became clear this past week that nobody was willing to ride to First Republic’s rescue before a government seizure because larger banks were worried that buying the company would saddle them with billions of dollars in losses.
The F.D.I.C. has been talking with banks that include JPMorgan Chase, PNC Financial Services and Bank of America about a potential deal, three of the people said. A deal could be announced as soon as Sunday, these people said, cautioning the situation was rapidly evolving and might still change. Any buyer would most likely assume the deposits of First Republic, eliminating the need for a government guarantee of deposits in excess of $250,000 — the limit for deposit insurance.
It’s possible that an agreement won’t be reached, in which case the F.D.I.C. would need to decide if it would seize First Republic anyway and take ownership itself. In that case, federal officials could invoke a systemic risk exception to protect those bigger deposits, something they did after the failures of Silicon Valley Bank and Signature Bank in March.
The bank regulator started sounding out potential buyers late last week as it became clear that there were few options outside a government- takeover, one of the people said. By Friday, the F.D.I.C. asked potential bidders to submit binding offers by Sunday, this person said. Those potential bidders have been given access to detailed information on First Republic’s finances, one of the people said.
The people requested anonymity because the process is confidential. Bloomberg and The Wall Street Journal reported the talks earlier. The F.D.I.C. declined to comment. The F.D.I.C. is working with the financial advisory firm Guggenheim Partners on the process, according to three people with knowledge of the situation.
Regulations preclude JPMorgan Chase and Bank of America from acquiring another deposit-taking bank because of their size, and regulators would have to grant an exemption if one of those banks were to acquire First Republic.
Progressive Democrats were not thrilled about having JPMorgan or Bank of America take over the bank, given that such a deal would make the already huge institutions larger, and that probably tilted things slightly toward PNC, another person familiar with the situation said. Some other smaller regional banks also showed some interest in First Republic, this person said.
JPMorgan Chase, PNC and Bank of America were part of a consortium of 11 large banks that temporarily deposited $30 billion into First Republic last month as part of an industry effort to prop up the bank. But that lifeline did little to put to rest concerns about First Republic’s viability.
First Republic, which is based in San Francisco and has most of its branches on the coasts where it serves affluent customers who work in industries like technology and finance, has been considered the most vulnerable regional bank since the banking crisis began unfolding in March with the sudden collapse of Silicon Valley Bank. First Republic spooked investors and customers anew by revealing on Monday that it had lost $102 billion in customer deposits, much of it in just three weeks in March, not including the $30 billion in deposits it received from the 11 big banks. The outflow was well over half the $176 billion it held at the end of last year.
Like Silicon Valley Bank, First Republic has also suffered losses on its loans and investments as the Federal Reserve rapidly raised interest rates to fight inflation.
First Republic had been hoping to strike a deal before being put into F.D.I.C. receivership, because a government seizure would mean shareholders of the company and some of its bondholders would probably lose all or most of their investment. Until Thursday night, the bank and its advisers remained in conversation with the government, some banks and private equity firms about a potential deal. But neither the government nor the banks, were ultimately interested in such an arrangement, one of the people said.
By Friday morning, it was clear to everybody involved that First Republic had no option other than a government takeover, the people said. First Republic’s stock closed Friday down another 43 percent and continued falling in extended trading.
First Republic was worth just $650 million as of Friday afternoon, down from more than $20 billion before the March crisis, a reflection of investors’ realization that shareholders could be wiped out.
A sale to a larger bank would likely mean that all of First Republic’s deposits are protected since they would become accounts at the acquiring bank. That includes uninsured deposits, which stood at $50 billion at the end of March — a sum that includes the $30 billion from the 11 big banks.
By seeking to line up a buyer for First Republic before formally putting the bank into receivership, regulators appear to be hoping to avoid the tumult that characterized the fall of Silicon Valley Bank. It took several weeks for government officials to sell that bank’s remnants to First Citizens BancShares, in a deal that included about $72 billion in loans at a deeply discounted price.
And the government appeared to be learning from the fall of Silicon Valley Bank in another way: The information it provided on First Republic’s financial situation to potential buyers was much more detailed than what it provided in the case of Silicon Valley Bank, according to one of the people. Government officials spent additional time putting together a more cleaned-up set of facts that mapped out the bank’s relationships and risks.
The government prefers to find a buyer for a failed bank as quickly as possible to minimize losses to the government’s deposit insurance fund. The longer it takes to find a buyer, the more likely that customers and employees will abandon a failed bank, leaving behind a rapidly withering business.
PNC, one of the country’s largest regional banks that is based in Pittsburgh, had previously considered buying First Republic. But PNC couldn’t make a deal work because it would have to take on large losses from First Republic’s relatively low-rate home mortgages and other loans, according to one of the people. The challenges of accounting for First Republic’s loans put off other potential buyers, too.
JPMorgan’s chief executive, Jamie Dimon, was a key architect of the plan to inject $30 billion into First Republic Bank. During the 2008 financial crisis, Mr. Dimon led the rescue of two banks — Bear Stearns and Washington Mutual.
Jeanna Smialek contributed reporting.