[NYT]U.S. Government Shutdown Is Unlikely to Cause an Immediate Recession
잠깐의 셧다운이 경제를 크게 둔화시키거나 경기를 침체로 몰아넣지는 않을 것이라고 월스트리트와 바이든 행정부 내부의 경제학자들이 결론지었습니다. 그 평가는 의회가 많은 정부 운영 자금 지원을 중단했던 이전 에피소드에서 나온 증거에 부분적으로 기초하고 있습니다.
하지만 셧다운이 장기화되면 성장과 잠재적으로 바이든 대통령의 재선 전망에 타격을 줄 수 있습니다. 이는 고금리, 다음달 연방 학자금 대출 상환 재개, 그리고 잠재적으로 장기 파업을 포함해 올 연말 경제에 부담을 줄 것으로 예상되는 일련의 다른 요인들에 동참하게 될 것입니다.
셧다운은 성장만 위축시키는 것이 아닙니다. 기름값 상승으로 9월 신뢰도가 두 달 연속 하락한 소비자들의 심리를 더욱 위축시킬 것입니다. 골드만 삭스의 경제학자들은 이전 셧다운이 시작된 달 동안 컨퍼런스 보드의 소비자 신뢰도 측정치가 평균 7 포인트 하락했다고 지적했지만, 셧다운이 종료된 후 한 달 동안 하락 폭의 상당 부분이 역전되었습니다.
EY-파르테논의 수석 경제학자인 그레고리 데이코는 정부 폐쇄가 “경제의 궤도에 있어서 게임 체인저”가 되지는 않을 것이라고 말했습니다 다만 “다른 역풍과 결합할 경우 경제활동에 상당한 걸림돌이 될 수 있다는 우려가 있다”고 덧붙였습니다
바이든 행정부의 경제학자들은 셧다운이 올해 성장에 미칠 수 있는 피해에 대한 상세한 추정치를 준비했는데, 이는 경기 침체의 즉각적인 위협을 시사하지 않는다고 이 추정치에 정통한 사람들은 전했습니다. 정부 관리들은 이번 주에 그 추정치를 발표하는 것을 거부했습니다.
골드만 삭스의 경제학자들은 셧다운이 지속될 때마다 성장률이 약 0.2% 포인트 감소할 것으로 추정했습니다. 이는 대부분의 연방정부 근로자들이 셧다운 기간 동안 무급으로 전환되면서 곧바로 경제에서 소비전력을 끌어내기 때문입니다. 하지만 골드만 연구원들은 연방정부의 업무가 반등하고 해고된 직원들이 밀린 임금을 받음에 따라 셧다운 이후 분기에 같은 양의 성장률이 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
이 추정치는 연방준비제도이사회의 경제학자들과 월가 및 역대 대통령 행정부의 이전 연구 결과들입니다. 트럼프 행정부의 경제학자들은 2019년 한 달간의 셧다운이 주당 0.13% 포인트의 성장을 감소시켰다고 계산했습니다.
셧다운이 끝난 후, 의회 예산국은 2018년 4분기 실질 국내총생산이 0.1% 감소하고 0.2% 감소했다고 추정했습니다
Federal government shutdowns have become so common in recent years that forecasters have a good read on how another one would affect the American economy. The answer is fairly simple: The longer a shutdown lasts, the more damage it is likely to inflict.
A brief shutdown would be unlikely to slow the economy significantly or push it into recession, economists on Wall Street and inside the Biden administration have concluded. That assessment is based in part on the evidence from prior episodes where Congress stopped funding many government operations.
But a prolonged shutdown could hurt growth and potentially President Biden’s re-election prospects. It would join a series of other factors that are expected to weigh on the economy in the final months of this year, including high interest rates, the restart of federal student loan payments next month and a potentially lengthy United Automobile Workers strike.
A shutdown would not just dent growth. It would further dampen the mood of consumers, whose confidence slumped in September for the second straight month amid rising gas prices. In the month that previous shutdowns began, the Conference Board’s measure of consumer confidence slid by an average of seven points, Goldman Sachs economists noted recently, although much of that decline reversed in the month after the shutdown ended.
Gregory Daco, the chief economist at EY-Parthenon, said a government shutdown would not be a “game changer in terms of the trajectory of the economy.” But, he added, “the fear is that, if it combines with other headwinds, it could become a significant drag on economic activity.”
Biden administration economists have prepared detailed estimates of the damage a shutdown could inflict on growth this year, which do not suggest an immediate threat of recession, according to people familiar with the estimates who were not authorized to discuss them publicly. Administration officials declined to release those estimates this week.
Goldman Sachs economists have estimated that a shutdown would reduce growth by about 0.2 percentage points for each week it lasts. That’s largely because most federal workers go unpaid during shutdowns, immediately pulling spending power out of the economy. But the Goldman researchers expect growth to increase by the same amount in the quarter after the shutdown as federal work rebounded and furloughed employees received back pay.
That estimate tracks with previous work from economists at the Fed, on Wall Street and prior presidential administrations. Trump administration economists calculated that a monthlong shutdown in 2019 reduced growth by 0.13 percentage points per week.
After that shutdown ended, the Congressional Budget Office estimated that real gross domestic product was reduced by 0.1 percent in the fourth quarter of 2018 and 0.2 percent