[NYT]Overall P.C.E. Inflation Ticked Up in July
개인 소비 지출 지수는 전 수치의 3%에서 7월까지 3.3% 상승했습니다. 이는 지난 여름 최고치인 7%에 비해 감소한 수치이지만, 여전히 연준이 목표로 하는 성장률 2%를 훨씬 웃도는 수치입니다.
중앙 은행가들은 근본적인 가격 추세를 더 명확하게 파악하기 위해 변동성이 큰 식품 및 연료 가격을 제거하는 근원 인플레이션 측정치를 더 면밀히 모니터링하는 경향이 있습니다. 이 수치 또한 상승하여, 지난 달 4.1 퍼센트 이후 4.2 퍼센트를 기록했습니다.
인플레이션은 올해 말부터 2024년까지 둔화될 것으로 예상되므로 목요일 보고서는 최근 물가 하락을 위한 진전의 반전보다는 도로에 균열이 있음을 보여줍니다. 그러나 인플레이션 수치가 반등하면서 연준 관리들은 승리를 선언하는 데 주저하고 있습니다.
그들의 경계심은 연준 정책 입안자들이 금리를 인상한 1년 반이 지난 후에도 경제가 놀라운 양의 모멘텀을 유지하고 있다는 것을 보여주는 다른 최근의 경제 데이터에 의해서만 강화되었습니다. 연준의 정책금리는 현재 2022년 3월 0에 근접한 수준에서 5.25~5.5%로 책정돼 집이나 자동차를 사거나 사업을 확장하기 위해 대출을 받는 비용이 더 비싸지고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 고용 시장은 여전히 강력하고 소비자들은 쇼핑을 계속하고 있습니다. 금요일에 발표될 예정인 고용 보고서는 기업들이 8월에 일자리를 더 적게 추가했지만 실업률은 3.5%로 매우 낮은 수준을 유지했다는 것을 보여줄 것으로 예상됩니다. 그리고 목요일에 발표된 새로운 소비 데이터는 미국인들이 계속해서 지갑을 열고 있음을 보여주었습니다: 7월 개인 소비는 전월보다 0.8% 증가했는데, 이는 경제학자들이 예상했던 것보다 더 많은 것이며 견조한 속도입니다. 물가 상승률을 조정한 뒤에도 0.6% 상승해 지난 보고서의 0.4%보다 크게 올랐습니다.
PCE 인플레이션의 상승은 널리 예상되었습니다: 소비자 물가 지수 인플레이션 보고서를 포함하여 숫자에 맞는 다양한 데이터 포인트가 이달 초에 나옵니다. 그럼에도 불구하고, 이 조치는 연준이 공식 인플레이션 목표를 정의할 때 사용하는 조치이기 때문에 월가와 정책계에 초점을 맞추고 있습니다.
연준 관계자들은 9월 20일 회의에서 금리를 어떻게 할지 고려하면서 향후 몇 주 동안 데이터를 주시할 것입니다. 정책 입안자들은 회의가 금리를 올리거나 보류할 수 있다는 의미로 “생생한” 회의라고 말했지만, 몇몇 사람들은 현 시점에서 인내심을 가지고 움직일 수 있다고 생각한다고 제안했습니다.
제롬 H. 파월 연준 의장은 지난주 세간의 이목을 끄는 연설에서 “우리가 여기까지 온 것을 감안할 때, 다가오는 회의에서 우리는 들어오는 데이터와 진화하는 전망과 위험을 평가하면서 신중하게 진행할 수 있는 위치에 있습니다.”라고 말했습니다.
많은 투자자들은 올해 말에 최종 금리 인상을 예상하지만, 나중에는 – 아마도 11월 중앙은행 모임에서. 그리고 연준이 몇 주 안에 차입 비용을 해제하지 않더라도 정책 입안자들은 금리 인상을 예상하는지 여부와 2023년 말과 2024년까지 인플레이션이 얼마나 둔화될 것으로 예상하는지를 보여주는 새로운 경제 예측을 발표할 것입니다.
The Federal Reserve has warned for months that wrestling rapid inflation back to a normal pace was likely to be a bumpy process, a reality underscored by fresh data on Thursday that showed a closely watched inflation gauge picking back up in July.
The Personal Consumption Expenditures index climbed 3.3 percent in the year through July, up from 3 percent in the previous reading. While that is down from a peak last summer of 7 percent, it is still well above the 2 percent growth rate that the Fed targets.
Central bankers tend to more closely monitor a measure of core inflation that strips out volatile food and fuel prices to give a clearer sense of the underlying price trend. That measure also climbed, touching 4.2 percent after 4.1 percent the previous month.
Inflation is expected to slow later this year and into 2024, so Thursday’s report marks a bump in the road rather than a reversal of recent progress toward cooler prices. But as inflation figures bounce around, Fed officials have been hesitant to declare victory.
Their wariness has only been reinforced by other recent economic data, which has shown that the economy retains a surprising amount of momentum after a year and half in which Fed policymakers have ratcheted up interest rates. The Fed’s policy rate is now set at 5.25 to 5.5 percent, up from near-zero in March 2022, which is making it more expensive to borrow to buy a house or car or to expand a business.
Despite that, the job market has remained strong and consumers continue to shop. An employment report set for release on Friday is expected to show that while businesses added fewer jobs in August, the unemployment rate remained very low at 3.5 percent. And fresh consumption data released Thursday showed that Americans continued to open their wallets: Personal spending climbed by 0.8 percent in July from the month before, more than economists expected and a solid pace. Even after adjusting for inflation, it was up 0.6 percent, a pop from 0.4 percent in the previous report.
The tick higher in P.C.E. inflation was widely expected: Various data points that feed into the number, including the Consumer Price Index inflation report, come out earlier in the month. Even so, the measure remains a point of focus on Wall Street and in policy circles because it is the one the Fed uses to define its official inflation goal.
Fed officials will be watching data over the next few weeks as they consider what to do with interest rates at their meeting on Sept. 20. Policymakers have said that the meeting is a “live” one, meaning that they could either lift interest rates or keep them on hold, but several have suggested that at this point they feel that they can be patient in making a move.
“Given how far we have come, at upcoming meetings we are in a position to proceed carefully as we assess the incoming data and the evolving outlook and risks,” Jerome H. Powell, the Fed chair, said in a high-profile speech last week.
Many investors do anticipate a final rate increase later this year, but later on — perhaps at the central bank’s November gathering. And even if the Fed does not lift borrowing costs in a few weeks, policymakers will release a fresh set of economic projections that will show both whether they expect to nudge rates higher and by how much they expect inflation to slow both by the end of 2023 and into 2024.