[NYT]U.S. Could Run Out of Cash by June 1, Yellen Warns
미국이 소위 X-date에 도달할 수 있는 시기에 대한 보다 정확한 경고는 정부가 모든 청구서를 제 때 지불할 돈이 바닥나기 전에 국회의원들이 합의에 도달해야 하는 예상 시간을 극적으로 줄여줍니다.
새로운 일정은 정부 지출을 둘러싼 하원, 상원 및 바이든 씨 간의 협상을 가속화할 수 있습니다. 즉, 대폭적인 지출 삭감 없이 한도 인상을 거부한 하원 공화당과 대통령 간의 교착 상태입니다.
옐런 씨의 새로운 일정에 대해 바이든 씨는 월요일에 의회의 4대 지도자들에게 전화를 걸어 재정 문제를 논의하기 위한 5월 9일 회의를 요청했습니다. 대통령은 다수당 대표인 척 슈머 뉴욕주 상원의원, 미치 매코널 켄터키주 상원의원과 함께 소수당 대표인 케빈 매카시 의장과 하킴 제프리 뉴욕주 하원의원에게 손을 내밀었습니다.
경제학자들은 미국이 빌릴 수 있는 총 금액을 상한으로 하는 부채 한도를 올리지 못하면 금융 시장을 뒤흔들고 세계 경제를 금융 위기에 빠뜨릴 수 있다고 경고했습니다.
미국은 예산 적자를 겪고 있기 때문에, 즉, 지출하는 돈보다 더 많은 돈을 써야 하기 때문에, 청구서를 지불하기 위해서는 막대한 돈을 빌려야 합니다. 미국은 사회 보장 혜택을 지급하는 것 외에도 군인과 공무원의 급여와 함께 부채를 소유한 채권 소유자에게 이자 및 기타 지급을 해야 합니다.
재무부는 앞서 6월 초쯤 현금이 바닥날 수 있다고 전망했지만, 새로운 추정치는 미국이 몇 주 안에 채권 보유자들에게 지급하는 것을 포함해 일부 지급을 하지 못할 수 있다는 우려스러운 전망을 제기합니다.
옐런 의장은 의회에 보낸 서한에서 “현재 예상을 감안할 때 정부가 계속 지불할 것이라는 장기적인 확신을 제공하는 방식으로 의회가 부채 한도를 늘리거나 중단하기 위해 가능한 한 빨리 행동하는 것이 시급하다”고 말했습니다.
의회 예산국은 또한 월요일에 이전에 생각했던 것보다 시간이 더 빨리 소진되고 있다고 경고했습니다. 초당적 예산처는 4월에 처리된 소득 지급으로 인한 세금 수입이 예상보다 적으며 향후 세금 지급이 큰 영향을 미칠 것 같지 않다고 말했습니다.
필립 스와겔 C.B.O. 국장은 이 기관의 웹사이트에 올린 분석에서 “이는 4월까지의 예상보다 적은 수입과 결합하여 재무부의 특별 조치가 이전에 예상했던 것보다 더 빨리 소진될 것이라는 것을 의미합니다,”라고 썼습니다.
백악관 관리들은 채무 불이행 가능성이 있는 날짜가 그렇게 빨리 도래할 것이라고 예상하지 못했고, 가속화된 시간표는 잠재적 위기에 대한 대통령의 접근 방식을 혼란스럽게 할 수 있습니다.
바이든 씨는 의회가 조건 없이 상한선을 높여야 한다며 한도를 직접적으로 협상하지 않겠다고 계속 주장해 왔습니다. 새로 압축된 달력은 대통령과 의회 지도자들이 제한을 높이는 것에 대한 합의를 찾을 시간을 거의 남기지 않습니다. 매카시 씨는 이번 주에 중동을 여행합니다. 바이든 대통령은 이달 말 일본에서 열리는 주요 7개국 정상회의에 참석한 뒤 호주를 방문해 일본, 인도, 호주 정상들과 정상회담을 가질 예정입니다.
공화당 하원의원들은 지난 4월 대폭적인 지출 삭감의 대가로 부채 한도를 높이고 민주당이 정당 노선을 따라 통과시킨 최근 기후 법안을 철회하는 법안을 통과시켰습니다. 바이든 부통령은 이 법안이 석유와 가스 산업에 이익이 되는 동시에 근로자 가정에 피해를 줄 것이라며 이 법안을 맹비난했고, 공화당 의원들이 미국 경제를 위태롭게 하고 있다고 비난했습니다.
월요일, 대통령은 공화당에 “하원 의장이 국가 부채를 불이행하겠다고 위협한 것이 확실하게 테이블에서 벗어나도록 해달라”고 촉구했습니다
“200년이 넘는 기간 동안 미국은 결코 빚을 갚지 않았습니다. 수도를 말하자면, 구어체로 말하면, 미국은 무능력한 국가가 아닙니다. 우리는 빚을 갚지 못한 적이 없습니다,” 라고 바이든 씨가 말했습니다.
공화당 상원의원들은 월요일 이 소식에 대해 바이든이 경제적 재앙을 피하기 위해 협상을 해야 할 책임이 있음을 강조함으로써 반응했습니다.
아이오와주 상원의원이자 공화당 지도부의 일원인 조니 에른스트는 다가오는 위기에 대해 “매우 무섭다”고 말했습니다. “바이든 대통령은 그것을 강화하고 협상 테이블로 가야 합니다. 케빈 매카시와 그 집에 있는 사람들은 그들의 역할을 다했습니다
일각에서는 마감 시한이 다가오면 행동에 나설 것이라는 낙관론도 나왔습니다.
노스캐롤라이나의 공화당원인 톰 틸리스 상원의원은 “워싱턴은 응답해야 할 마감일이 있을 때가 가장 좋습니다,”라고 말했습니다.
슈머 씨와 제프리 씨는 공화당원들에게 아무런 조건 없이 이 제한을 즉시 해제할 것을 촉구했습니다. 의원들은 월요일 공동 성명에서 “우리는 채무 불이행을 피하고 우리 경제와 수백만 미국 가정에 재앙적인 결과를 방지하기 위해 6월 1일까지 함께 모여 깨끗한 법안을 통과시키기를 기다릴 여유가 없습니다,”라고 썼습니다.
국가가 지출할 때와 거둬들이는 것 사이의 격차를 줄일 방법을 찾아야 한다는 초당적 합의가 있지만, 재정 개혁의 가장 열렬한 지지자들조차도 부채 한도를 높여야 한다고 말합니다.
책임 있는 연방 예산 위원회 위원장인 마야 맥기나스는 “우리는 드라마 없이 심각한 채무 불이행 위험 없이 가능한 한 빨리 부채 한도를 높일 필요가 있습니다,”라고 말했습니다. 채무 불이행을 위협하거나 시간을 끄는 것은 무책임의 극치입니다. 국회의원들은 즉각 진지한 논의를 시작해야 합니다.”
6월 1일까지 디폴트가 발생할 가능성이 있기 때문에 국회의원들은 협상에 더 많은 시간을 제공하기 위해 부채 한도를 단기적으로 늘리거나 중단하는 데 동의해야 할 수 있습니다. 하지만 공화당 내의 경쟁적인 파벌들을 고려할 때 그 일시적인 해결책조차도 장담할 수 없습니다.
미국은 지난 1월 기술적으로 31조 4천억 달러의 부채 한도를 달성하면서 재무부가 정부 부채를 보유한 채권자들에게 지급하는 것을 포함하여 정부가 청구서를 계속 지불할 수 있도록 하는 특별한 조치로 알려진 회계 조작을 사용하도록 강요했습니다. 옐런 의장은 당시 미국이 제때 지불하지 못하는 채무 불이행을 지연시킬 수 있는 권한이 6월 초까지 소진될 수 있다고 말했습니다. 그러나 그녀는 그 추정치가 상당한 불확실성을 동반하고 있다고 경고했습니다.
세금 수입은 실업률, 임금, 납세자들이 제 시간에 신고서를 제출하는지 여부와 같은 복잡한 요소들에 따라 달라집니다. 월요일 재무장관은 새로운 추정치가 개인의 세금 납부와 같이 본질적으로 가변적인 현재 이용 가능한 데이터를 기반으로 한다고 언급하면서 채무 불이행 날짜를 예측하는 것의 어려움을 강조했습니다.
옐런 의장은 “재무부가 특별 조치를 소진하는 실제 날짜는 이러한 추정치보다 몇 주 더 늦어질 수 있습니다.”라고 말했습니다.
재무부 관계자는 4월 30일 현재 정부의 현금 잔액이 약 3천억 달러라고 말했습니다. 옐런 의장의 채무 불이행을 연기할 수 있는 능력은 부분적으로 올 봄 연방 정부에 얼마나 많은 세수가 들어오느냐에 달려 있습니다.
2022 과세 연도에 대한 지불이 아직 도착하고 있습니다. 골드만 삭스의 경제학자들은 지난주 재무부가 6월 둘째 주까지 약 600억 달러의 현금을 보유할 수 있을 것이며, 이는 정부가 7월 말까지 지불을 계속할 수 있게 해줄 것이라고 예측했습니다.
일부 예산 분석가들은 겨울 폭풍이 재무부의 채무 불이행을 지연시킬 수 있는 능력을 복잡하게 만들 수 있다고 제안했습니다. 올해 캘리포니아, 앨라배마, 조지아에서 발생한 심각한 폭풍, 홍수, 진흙 사태로 인해 국세청은 수십 개 카운티에 대한 4월 18일 제출 마감일을 10월로 연기했습니다.
I.R.S.는 또한 영향을 받은 지역들에게 퇴직금과 건강 저축 계좌에 기여할 수 있는 더 많은 시간을 주었고, 잠재적으로 그들의 과세 소득에 영향을 주었습니다.
옐런 의장은 이미 연방정부가 충분한 현금을 보유하고 있는지 확인하기 위한 조치를 취하고 있습니다.
올해 초, 그녀는 공무원 퇴직 및 장애 기금과 우정 퇴직자 건강 복지 기금에 대한 일부 기존 투자를 상환하고 새로운 투자를 중단할 것이라고 발표했습니다.
옐런 씨는 월요일 재무부가 부채 한도와 관련된 위험을 관리하는 것을 돕기 위해 주 및 지방 정부 시리즈 재무부 증권의 발행을 중단하고 있다고 말했습니다. 그녀는 이러한 조치가 주정부와 지방정부의 재정을 관리하는 중요한 도구를 박탈할 것이라고 한탄했습니다.
부채 한도를 둘러싼 벼랑 끝 정책은 행정부가 채무 불이행을 피하기 위해 어디까지 갈 수 있는지에 대한 논쟁을 되살렸습니다. 그러나 옐런 의장은 미국이 여전히 상환 능력을 유지하도록 하기 위해 특정 지불을 우선시하거나 1조 달러 상당의 백금 동전을 주조할 수 있다는 생각을 일축했습니다.
비록 시장은 디폴트의 전망에 대해 대체로 침착했지만, 투자자들이 긴장하고 있다는 징후들이 있습니다.
그들은 정책 입안자들이 미국이 현금이 바닥날 수 있다고 말했을 때쯤 3개월 후에 만기가 돌아오는 국채를 팔고 상환될 때까지 단 한 달 만에 채권을 사들였습니다.
미국이 채무 불이행을 할 가능성에 대비해 기존 채권 보유액을 보험에 드는 비용도 크게 올랐습니다. 그럼에도 불구하고 일부 분석가들은 시장의 반응이 훨씬 더 뚜렷해야 빠른 거래가 가능할 것이라고 말합니다.
월요일에 재무부가 발표한 경제가 직면한 위험에 대한 별도의 보고서에서 에릭 반 노스트랜드 경제정책 차관 대행은 부채 한도를 올리지 못한 끔찍한 결과를 설명했습니다.
반 노스트랜드 씨는 “미국 정부의 채무 불이행(미국의 채무 불이행 포함)은 알려지지 않았지만 상당한 심각성을 지닌 세계적인 경기 침체를 촉발하는 경제적 재앙이 될 것”이라고 말했습니다.
케이티 에드먼슨과 루크 브로드워터가 보고에 기여했습니다.
WASHINGTON — Treasury Secretary Janet L. Yellen said on Monday that the United States could run out of money to pay its bills by June 1 if Congress does not raise or suspend the debt limit, putting pressure on President Biden and lawmakers to reach a swift agreement to avoid defaulting on the nation’s debt.
The more precise warning over when the United States could hit the so-called X-date dramatically reduces the projected amount of time lawmakers have to reach a deal before the government runs out of money to pay all of its bills on time.
The new timeline could accelerate negotiations between the House, Senate and Mr. Biden over government spending — a high-stakes standoff between the president and the House Republicans who have refused to raise the limit without deep spending cuts attached.
In response to Ms. Yellen’s new timeline, Mr. Biden on Monday called the top four leaders in Congress to ask for a meeting on May 9 to discuss fiscal issues. The president reached out to Speaker Kevin McCarthy and Representative Hakeem Jeffries of New York, the minority leader, along with Senator Chuck Schumer of New York, the majority leader, and Senator Mitch McConnell of Kentucky, the minority leader.
Economists have warned that failure to raise the debt limit, which caps the total amount of money the United States can borrow, threatens to rock financial markets and throw the global economy into a financial crisis.
Because the United States runs a budget deficit — meaning it spends more money than it takes in — it must borrow huge sums of money to pay its bills. In addition to paying Social Security benefits, along with salaries for the military and government workers, the United States is also required to make interest and other payments to the bondholders who own its debt.
The Treasury Department had previously projected that it could run out of cash sometime in early June, but the new estimate raises the alarming prospect that the United States could be unable to make some payments, including to bondholders, in a matter of weeks.
“Given the current projections, it is imperative that Congress act as soon as possible to increase or suspend the debt limit in a way that provides longer-term certainty that the government will continue to make its payments,” Ms. Yellen said in a letter to Congress.
The Congressional Budget Office also warned on Monday that time was running out more quickly than previously thought. The nonpartisan budget office said tax receipts from income payments that were processed in April were smaller than it had anticipated and that future tax payments were unlikely to have much impact.
“That, in combination with less-than-expected receipts through April, means that the Treasury’s extraordinary measures will be exhausted sooner than we previously projected,” Phillip Swagel, the C.B.O. director, wrote in an analysis posted on the agency’s website.
White House officials had not expected the date of possible default to arrive so soon, and the accelerated timetable could scramble the president’s approach to the potential crisis.
Mr. Biden has continued to insist he will not negotiate directly over the limit, saying Congress must raise the cap without conditions. The newly compressed calendar leaves little time for the president and congressional leaders to find agreement on raising the limit. Mr. McCarthy is traveling in the Middle East this week. Later this month, Mr. Biden is scheduled to attend the Group of 7 nations leaders’ summit in Japan, then travel on to Australia for a summit with the leaders of Japan, India and Australia.
House Republicans passed legislation in April that would raise the debt limit in exchange for deep spending cuts and roll back recent climate legislation that Democrats passed along party lines. Mr. Biden has blasted that bill, saying it would hurt working families while benefiting the oil and gas industry, and he has accused Republicans of putting America’s economy on the line.
On Monday, the president called on Republicans “to make sure the threat by the Speaker of the House to default on the national debt is off the table.”
“For over 200 years, America has never, ever, ever failed to pay its debt. To put in the capital — in colloquial terms, America is not a deadbeat nation. We have never, ever failed to meet the debt,” Mr. Biden said.
Republican Senators reacted to the news on Monday by emphasizing the onus was now on Mr. Biden to negotiate to avoid economic calamity.
“It is very scary,” Senator Joni Ernst of Iowa and a member of Republican leadership said of the looming crisis. “President Biden needs to step it up and get to the table. Kevin McCarthy and the folks in the house, they did their part.”
Some expressed optimism that the approaching deadline would force action.
“Washington’s at its best when it has a deadline to respond to,” Senator Thom Tillis, Republican of North Carolina, said.
Mr. Schumer and Mr. Jeffries urged Republicans to lift the limit immediately with no strings attached. “We do not have the luxury of waiting until June 1 to come together, pass a clean bill to avoid a default and prevent catastrophic consequences for our economy and millions of American families,” the lawmakers wrote in a joint statement on Monday.
While there is bipartisan agreement that the nation needs to find a way to reduce the gap between when it spends and what it collects, even the most ardent supporters of fiscal reform say the debt limit must be raised.
“We need to raise the debt limit as soon as possible, without drama and without serious risk of default,” said Maya MacGuineas, the president of the Committee for a Responsible Federal Budget. “To threaten default or drag one’s feet is the height of irresponsibility. Lawmakers need to commence serious discussions immediately.”
The possibility of a default by June 1 could compel lawmakers to agree to a short-term increase or suspension of the debt limit to provide more time for negotiations. But even that temporary salve is far from assured given competing factions within the Republican Party.
The United States technically hit its $31.4 trillion debt limit in January, forcing the Treasury Department to employ accounting maneuvers known as extraordinary measures to allow the government to keep paying its bills, including payments to bondholders who own government debt. Ms. Yellen said at the time that her powers to delay a default — in which the United States fails to make its payments on time — could be exhausted by early June. She cautioned, however, that the estimate came with considerable uncertainty.
Tax receipts depend on a complicated array of factors such as the jobless rate, wages and whether taxpayers submit their returns on time. On Monday, the Treasury secretary underscored the challenges of predicting the default date, noting that the new estimate was based on currently available data that is inherently variable, such as tax payments from individuals.
“The actual date that Treasury exhausts extraordinary measures could be a number of weeks later than these estimates,” Ms. Yellen said.
A Treasury Department official said that, as of April 30, the government had a cash balance of about $300 billion. Ms. Yellen’s ability to delay a default will depend in part on how much tax revenue comes into the federal government this spring.
Payments for the 2022 tax year are still arriving. Goldman Sachs economists projected last week that by the second week of June, the Treasury Department could have about $60 billion of cash remaining, which would allow the government to keep making its payments until late July.
Some budget analysts have suggested that winter storms could complicate the Treasury Department’s ability to delay a default. Severe storms, flooding and mudslides in California, Alabama and Georgia this year prompted the Internal Revenue Service to push the April 18 filing deadline to October for dozens of counties.
The I.R.S. also gave those affected areas more time to make contributions to retirement and health savings accounts, potentially affecting their taxable income.
Ms. Yellen has already been taking steps to ensure that the federal government has sufficient cash on hand.
Earlier this year, she announced that she would redeem some existing investments and suspend new investments in the Civil Service Retirement and Disability Fund and the Postal Service Retiree Health Benefits Fund.
Ms. Yellen said on Monday that the Treasury Department was suspending the issuance of State and Local Government Series Treasury securities to help manage the risks associated with the debt limit. She lamented that the move would deprive state and local governments of an important tool to manage their finances.
Brinkmanship over the debt limit has revived debates over how far the executive branch can go to avoid a default. Ms. Yellen, however, has dismissed the notion that she could prioritize certain payments or mint a platinum coin worth $1 trillion to ensure that the United States remains solvent.
Although markets have broadly remained calm about the prospect of a default, there are some signs that investors are becoming nervous.
They have sold government bonds that mature in three months — around the time policymakers have said the United States could run out of cash — and snapped up bonds with just one month until they are repaid.
The cost of insuring existing bond holdings against the possibility that the United States will default on its debts has also risen sharply. Still, some analysts say the market reaction would need to be much more pronounced to force a fast deal.
In a separate report issued by the Treasury Department on Monday about the risks facing the economy, Eric Van Nostrand, the acting assistant secretary for economic policy, laid out the dire consequences of failing to raise the debt limit.
“A default by the U.S. government — including the failure to pay any of the United States’ obligations — would be an economic catastrophe, sparking a global downturn of unknown but substantial severity,” Mr. Van Nostrand said.
Catie Edmondson and Luke Broadwater contributed reporting.