[NYT]Stock Markets React After U.K. Blocks Microsoft’s Activision Bid
인수를 확실히 하기 위한 마이크로소프트의 제안이 경쟁에 해를 끼치지 않는다고 결정할 때, 게임 산업의 초기 부분인 “클라우드 게임 부문의 우려를 효과적으로 해결하지 못했습니다.” 경쟁 및 시장 당국은 AOL이 20년 전 타임워너를 인수한 이래 최대의 소비자 기술 인수가 될 수 있는 치명적인 타격을 입혔습니다.
이 놀라운 판결은 마이크로소프트, 아마존, 애플, 구글, 페이스북의 모회사인 메타와 같은 거대 기술 기업을 규제하는 지지자들의 명백한 승리였습니다. 회사들이 온라인 상거래와 통신에 너무 많은 권력을 휘두른다는 두려움으로 촉발된 그들의 노력은 최근의 법정 손실과 입법 실패로 인해 미국에서 방해를 받았습니다.
“이것은 독점금지법 집행을 재조정하려는 광범위한 노력에 대한 매우 큰 승리입니다,”라고 전 연방거래위원회 의장인 윌리엄 코바시치가 말했습니다. 마이크로소프트는 이 판결에 항소할 계획이라고 말했습니다.
이 거래로 인해 소비자들이 피해를 입을지에 대한 많은 관심이 고가의 게임 콘솔 시장에 집중되었지만, C.M.A.는 판결에서 사람들이 게임 콘솔과 같은 하드웨어의 필요성을 피하면서 그들의 기기로 게임을 스트리밍할 수 있는 비교적 새로운 기술인 클라우드 게임에 집중했습니다.
영국 기관의 발표는 도전적인 합병을 거대 기술 회사들을 통제하려는 그녀의 계획의 중심 부분으로 만든 리나 칸 F.T.C. 회장의 노력을 강화했습니다. 12월에 미국 에이전시가 비디오 게임 거래를 차단하기 위해 소송을 제기한 후, 마이크로소프트는 영국과 유럽 당국이 그들의 우려를 해결하고 거래가 성사될 수 있도록 법적 합의에 도달하도록 촉구함으로써 칸 씨를 빠르게 고립시키려고 했습니다. 유럽 연합의 반독점 규제 당국은 여전히 인수를 검토하고 있으며 5월 22일까지 판결을 내릴 것으로 예상됩니다.
하지만 영국 관리들은 대신 거대 기술 회사들에 의한 쉬운 블록버스터 거래의 시대가 끝났다는 신호를 보냈습니다. F.T.C.는 아마존에 대한 독점금지 소송을 제기하고 있으며, 칸 씨는 거대 기술 회사들이 인공지능 도구를 개발하기 위한 경쟁에서 그들의 힘을 남용할지 면밀히 지켜보고 있다고 말했습니다.
수요일, F.T.C.는 영국 규제 기관과 제휴했다고 말했습니다. “우리의 불만에서 설명한 바와 같이, 우리는 또한 이 거래의 반경쟁적 효과에 대해 우려하고 있습니다,”라고 기관의 경쟁국 국장인 홀리 베도바는 성명서에서 말했습니다.
“우리는 특히 오랜 숙고 끝에 이 결정이 이 시장과 관련 클라우드 기술이 실제로 작동하는 방식에 대한 잘못된 이해를 반영하는 것으로 보인다는 점에 실망했습니다.”라고 마이크로소프트 사장인 Brad Smith는 성명에서 말했습니다.
콜 오브 듀티와 같은 블록버스터 게임의 출판사인 액티비전은 판결을 뒤집기 위해 마이크로소프트와 “공격적으로 협력할 것”이라고 말했습니다.
“만약 C.M.A.의 결정이 유지된다면, 그것은 영국 게임 산업 전체의 투자, 경쟁, 그리고 일자리 창출을 억제할 것입니다,” 액티비전의 최고 경영자인 바비 코틱이 말했습니다.
액티비전의 주식은 초기 거래에서 10% 이상 하락했습니다. 화요일에 예상보다 높은 수익을 보고한 후 거래된 마이크로소프트의 주가는 약 7% 상승했습니다.
마이크로소프트는 작년 초에 마이크로소프트의 엑스박스 콘솔과 비디오 게임 구독 서비스를 콜 오브 듀티, 월드 오브 워크래프트, 캔디 크러쉬와 같은 액티비전의 블록버스터 게임과 결합하기를 희망하며 액티비전 인수 계약을 발표했습니다.
그 당시 액티비전은 독성이 있고 성차별적인 직장 문화를 조장한다는 캘리포니아 소송으로 휘청거리고 있었고 코틱 씨는 사임하라는 요구에 직면했습니다.
1년 이상 동안 거래에 대한 논쟁은 주로 액티비전의 게임을 하는 수억 명의 사람들에게 무슨 일이 일어날지에 집중되었습니다. 이 거래에 가장 격렬하게 반대한 회사는 마이크로소프트의 Xbox와 경쟁하는 플레이스테이션 콘솔을 만드는 소니였습니다. 소니는 현재 엑스박스나 플레이스테이션에서 게임을 할 수 있는 콜 오브 듀티와 다른 액티비전 타이틀의 팬들이 마이크로소프트의 콘솔과 서비스를 독점적으로 사용하도록 강요받을 것이라고 주장했습니다.
소니는 판결에 대한 논평 요청에 즉각 반응하지 않았습니다.
마이크로소프트는 콜 오브 듀티를 엑스박스로 제한하지 않을 것이라고 말했고, 이 인수는 실제로 더 많은 사람들이 게임에 접근할 수 있도록 할 것이라고 주장했습니다. 그것은 미국 밖의 규제 기관들과 합의를 이루는 것에 초점을 맞추었는데, 이는 거래가 몇 가지 조건으로 진행될 수 있도록 하는 것이었습니다. 또한 다른 콘솔에서 인기 있는 게임을 제한하지 않는다는 것을 보여주기 위한 노력으로 Call of Duty에 대한 접근을 보장하는 게임 플랫폼을 제공했습니다.
영국 규제 당국은 2월에 이 거래가 플레이스테이션과 같은 게임 콘솔과 아이폰이나 컴퓨터와 같은 장치로 게임을 스트리밍하기 위해 원격 데이터 센터의 힘을 활용하는 초기 클라우드 게임 산업의 경쟁에 타격을 줄 것이라고 처음에 말했습니다. 하지만 3월 말에, 그것은 방향을 바꾸었고 그 거래가 더 이상 소니에게 위협이 되지 않는다고 말했고, 그것은 마이크로소프트를 강력한 위치에 두는 것처럼 보였습니다.
대신 C.M.A.는 불과 몇 년 전부터 있었던 클라우드 게임 시장에 초점을 맞추고 클라우드 게임이 폭발적으로 인기를 끌 수 있는 가능성에 초점을 맞췄습니다. 결국 2026년에는 영국에서 13억 달러, 전 세계적으로 140억 달러의 가치를 갖게 될 것입니다.
C.M.A.는 수요일 판결문에서 “클라우드는 영국 게이머들이 비싼 게임 콘솔과 PC를 사는 것을 피할 수 있게 해주며 게임 방식에 대해 훨씬 더 많은 유연성과 선택권을 제공합니다,”라고 썼습니다. “클라우드 게임 시장이 빠르게 성장하기 시작할 때 마이크로소프트가 이처럼 강력한 위치를 차지하도록 허용하는 것은 이러한 기회를 개발하는 데 중요한 혁신을 저해할 위험이 있습니다.”
미래에는 클라우드 게임이 게이머들을 콘솔에서 해방시키고 하드웨어에서 원격 데이터 센터에서 게임을 스트리밍할 수 있는 기술로 초점을 전환할 수 있습니다. 2,500만 명 이상의 구독자를 보유하고 있는 마이크로소프트의 월간 게임 구독 서비스인 Xbox Game Pass와 결합하면 강력한 도구가 될 수 있습니다. 그러나 아직 널리 채택되지 않았고 마이크로소프트, 구글 및 아마존과 같은 회사에서 클라우드 게임으로의 초기 진출은 어려움을 겪고 있습니다. 이 기술은 여전히 빈번한 결함에 직면하고 있으며 강력한 Wi-Fi 연결이 필요합니다.
호주에 본사를 둔 금융 서비스 회사인 MST Financial의 선임 분석가인 David Gibson은 “클라우드 게임의 장기적인 측면은 매우 클 수 있지만 게임이 만들어지고 판매되는 방식에 대한 대대적인 변화가 필요합니다.”라고 말했습니다.
최근 몇 달 동안 마이크로소프트는 엔비디아의 지포스 나우 스트리밍 서비스와 같은 클라우드 스트리밍 플랫폼에서 액티비전의 게임을 10년 동안 즐길 수 있도록 해주겠다고 약속하는 여러 계약을 체결했습니다. 그러나 C.M.A.는 이러한 솔루션이 충분한 클라우드 비즈니스 모델을 지원하지 않는다고 말했습니다.
이 기관은 전 세계 클라우드 게임 서비스의 60-70%를 차지하며 클라우드 게임이 유명해짐에 따라 마이크로소프트가 이미 상당한 우위를 점했다고 말했습니다. C.M.A.는 거래가 성사되면 마이크로소프트가 액티비전의 게임을 Xbox Cloud Gaming이라고 불리는 자사 클라우드 게임 플랫폼에 독점적으로 만들어 소비자에게 피해를 줄 수 있는 혜택을 줄 것이라고 말했습니다.
“이 거래는 새롭고 혁신적인 경쟁자들을 약화시킬 수 있는 능력을 제공하는 이점을 강화할 것입니다,”라고 C.M.A.를 위해 조사를 수행한 패널의 의장인 마틴 콜먼이 성명에서 말했습니다.
이번 패배로 인해 마이크로소프트는 이제 판결에 항소할 것으로 보입니다. 그것은 이전에 7월 18일까지 인수를 종결하기를 희망한다고 말했습니다.
항소 절차는 비교적 신속할 것으로 보이지만 Microsoft는 높은 기준을 충족해야 합니다: 런던 경제 대학의 법학 교수인 파블로 이바녜스 콜로모에 따르면 항소를 감독하는 법원은 C.M.A.의 판결이 합법적이고 합리적으로 도달했는지 여부를 주로 살펴봅니다.
런던의 분석 회사 암페어 분석의 게임 연구원인 피어스 하딩-롤스는 “이것은 거래를 완료하는 데 상당한 타격입니다,”라고 말했습니다. “이것은 필연적으로 모든 것을 지연시킬 것이고 Xbox의 상업적 계획에 영향을 미칠 것입니다
카렌 와이즈는 시애틀에서, 아담 사타리아노와 마이클 J. 드 라 메르세드는 런던에서 보도를 기고했습니다.
British antitrust regulators on Wednesday dealt a major setback to Microsoft’s plans to acquire the video game giant Activision Blizzard for $69 billion, blocking the proposed deal and handing a notable win to government enforcers around the world who want to rein in Big Tech.
In deciding that Microsoft’s proposals to ensure the acquisition did not harm competition “failed to effectively address the concerns in the cloud gaming sector,” a nascent part of the gaming industry, the Competition and Markets Authority inflicted a possibly fatal blow to what would be the largest consumer tech acquisition since AOL bought Time Warner two decades ago.
The surprising ruling was a clear victory for proponents of regulating tech giants like Microsoft, Amazon, Apple, Google and Meta, Facebook’s parent company. Their efforts, fueled by fears that the companies wield too much power over online commerce and communications, have been stymied in the United States by recent court losses and legislative failures.
“This is a very big win for the broader effort to realign antitrust enforcement,” said William E. Kovacic, a former chairman of the Federal Trade Commission. Microsoft said it planned to appeal the ruling.
Much of the focus around whether consumers would be harmed by the deal had focused on the market for expensive gaming consoles, but the C.M.A. in its ruling zeroed in on cloud gaming, a relatively new technology that allows people to stream games to their devices, circumventing the need for hardware like gaming consoles.
The British agency’s announcement bolstered efforts by the F.T.C. chair, Lina Khan, who has made challenging mergers a central part of her plan to rein in the tech giants. After the American agency filed a lawsuit in December to block the video game deal, Microsoft swiftly tried to isolate Ms. Khan by pushing British and European authorities to reach legal settlements that would address their concerns and allow the deal to go through. Antitrust regulators in the European Union are still reviewing the acquisition and are expected to rule by May 22.
But the British officials instead signaled that an era of easy blockbuster deals by the tech giants was over. The F.T.C. is building an antitrust case against Amazon, and Ms. Khan has said she is closely watching whether the tech giants will abuse their power in the race to develop artificial intelligence tools.
On Wednesday, the F.T.C. said it was aligned with the British regulator. “We also have concerns, as explained in our complaint, about the anticompetitive effects of this deal,” Holly Vedova, the director of the agency’s Bureau of Competition, said in a statement.
“We’re especially disappointed that after lengthy deliberations, this decision appears to reflect a flawed understanding of this market and the way the relevant cloud technology actually works,” Brad Smith, Microsoft president, said in a statement.
Activision, the publisher of blockbuster games like Call of Duty, said it would “work aggressively” with Microsoft to reverse the ruling.
“If the C.M.A.’s decision holds, it would stifle investment, competition and job creation throughout the U.K. gaming industry,” said Bobby Kotick, Activision’s chief executive.
Activision’s stock fell more than 10 percent in early trading. Shares of Microsoft, which were trading higher after it reported stronger-than-expected earnings on Tuesday, were up about 7 percent.
Microsoft announced the deal to buy Activision early last year, hoping to combine Microsoft’s Xbox console and video game subscription service with Activision’s blockbuster games like Call of Duty, World of Warcraft and Candy Crush.
At the time, Activision was reeling from a California lawsuit accusing it of fostering a toxic, sexist workplace culture and Mr. Kotick faced calls to resign.
For more than a year, the debate over the deal largely centered on what would happen to the hundreds of millions of people who play Activision’s games. The company that opposed the deal the most vocally was Sony, which makes the PlayStation console, a competitor to Microsoft’s Xbox. Sony argued that fans of Call of Duty and other Activision titles who can currently play the games on the Xbox or PlayStation would be forced to use Microsoft’s consoles and services exclusively.
Sony did not immediately respond to a request for comment on the ruling.
Microsoft said it would not restrict Call of Duty to the Xbox, and it argued the acquisition would actually give more people access to the games. It focused on reaching settlements with regulators outside the United States that would allow the deal to go through with some conditions. It also offered gaming platforms guaranteed access to Call of Duty in an effort to show it would not restrict the popular game on other consoles.
The British regulator initially said in February that the deal would hurt competition for gaming consoles like the PlayStation and the nascent cloud gaming industry, which involves harnessing the power of remote data centers to stream a game to a device like an iPhone or computer. But in late March, it reversed course and said that it no longer believed the deal posed a threat to Sony, which seemed to put Microsoft in a strong position.
Instead, the C.M.A. focused on the cloud gaming market, which has been around for just a few years, and focused on the possibility that cloud gaming could explode in popularity, eventually being worth $1.3 billion in Britain and $14 billion globally by 2026.
“The cloud allows U.K. gamers to avoid buying expensive gaming consoles and PCs and gives them much more flexibility and choice as to how they play,” the C.M.A. wrote in its ruling on Wednesday. “Allowing Microsoft to take such a strong position in the cloud gaming market just as it begins to grow rapidly would risk undermining the innovation that is crucial to the development of these opportunities.”
In the future, cloud gaming could untether gamers from consoles and shift the focus from hardware to technology that allows games to be streamed from remote data centers. Paired with Xbox Game Pass, Microsoft’s monthly game subscription service that has more than 25 million subscribers, it could be a powerful tool. But it has not yet been widely adopted, and early forays into cloud gaming, from companies like Microsoft, Google and Amazon, have struggled. The technology still encounters frequent glitches and requires a strong Wi-Fi connection.
“Cloud gaming longer term could be very big, but it would require a massive shift in how games are made and sold,” said David Gibson, a senior analyst for MST Financial, a financial services company based in Australia.
In recent months, Microsoft signed a number of deals promising it would allow Activision’s games to be played for 10 years on cloud streaming platforms, such as Nvidia’s GeForce Now streaming service. But the C.M.A. said those solutions did not cover enough cloud business models.
The agency said that Microsoft already had a significant edge as cloud gaming gained prominence, accounting for 60 to 70 percent of cloud gaming services worldwide. The C.M.A. said if the deal closed, Microsoft was likely to benefit from making Activision’s games exclusive to its own cloud gaming platform, called Xbox Cloud Gaming, which could harm consumers.
“This deal would strengthen that advantage giving it the ability to undermine new and innovative competitors,” Martin Coleman, the chair of a panel that conducted an investigation for the C.M.A., said in a statement.
The setback will now force Microsoft to appeal the ruling. It has previously said it hopes to close the acquisition by July 18.
The appeals process is likely to be relatively swift, but Microsoft will have to meet a high bar: The tribunal that oversees appeals looks mainly at whether the C.M.A.’s ruling was reached lawfully and reasonably, according to Pablo Ibáñez Colomo, a professor of law at the London School of Economics.
“This is a significant blow to the deal completing,” said Piers Harding-Rolls, a gaming researcher at the analytics firm Ampere Analysis in London. “Inevitably this will delay things and will impact Xbox’s commercial plans.”
Karen Weise contributed reporting from Seattle, and Adam Satariano and Michael J. de la Merced from London.