[NYT]GDP Report: US Economy Grew at 1.1% Rate in Q1
목요일 상무부는 1분기 국내총생산(GDP)이 1.1%의 연평균 증가율을 기록했다고 밝혔습니다. 이는 2022년 마지막 3개월 동안의 2.6%보다 낮았지만 그럼에도 불구하고 작년 상반기 생산량이 감소한 후 3분기 연속 성장을 나타냈습니다.
이 수치는 예비 수치이며, 더 완전한 데이터를 사용할 수 있게 되면 최소 두 번 수정될 것입니다.
1분기 성장은 금리의 영향을 많이 받는 주택 및 기업 투자의 약세로 인해 지연되었습니다. 연방준비제도이사회는 인플레이션을 억제하기 위한 노력으로 작년 초부터 금리를 거의 5% 포인트 인상했습니다.
하지만 소비자들은 가격 상승과 대출 비용 상승에 모두 탄력적인 것으로 입증되었습니다. 인플레이션 조정 지출은 1/4분기에 전 기간의 1%에서 연 3.7% 증가했습니다. 소비자들은 높은 가격을 상쇄하는 데 도움이 된 강력한 고용 시장과 임금 상승에 의해 고무되어 왔습니다. 세후 소득은 인플레이션에 맞춰 조정된 1분기에 연간 8%의 비율로 증가했습니다.
그러나 분기가 진행됨에 따라 지출은 둔화되었고, 예측가들은 해고, 은행 파산 및 경기 침체 가능성에 대한 경고에 대한 헤드라인이 있는 가운데 지출이 더 약화될 수 있다고 경고합니다. 저축률은 소비자들이 점점 더 조심스러워지고 있고, 더 많은 미국인들이 부채 상환에서 뒤쳐지고 있다는 신호로, 그들이 물가 상승을 따라잡기 위해 고군분투하고 있을 수도 있음을 시사합니다.
“소비자 지출은 여전히 증가하고 있지만, 저는 그것이 언제까지 지속될 수 있는지 모릅니다,”라고 S&P 글로벌 마켓 인텔리전스의 경제학자인 Ben Herzon은 말했습니다. “자신감은 약하고 약화되고 있습니다. 그것이 곧 지출 감소로 이어질지 궁금할 것입니다.”
점진적인 경기 둔화는 인플레이션을 낮출 수 있을 만큼 경제를 식히려고 노력해온 정책 입안자들에게 환영받을 것이지만, 광범위한 해고와 실업으로 이어지는 것은 아닙니다. 연방준비제도이사회 관계자들은 다음 주 워싱턴에 모여 10차 회의 연속 금리 인상 여부를 결정할 예정입니다.
재계 단체인 컨퍼런스 보드의 수석 경제학자인 다나 피터슨은 “자유낙하는 것이 아닙니다,”라고 말했습니다. “그것은 통제된 하강이고, 그것이 연준이 더 높은 금리로 달성하려고 하는 것입니다.”
그럼에도 불구하고 목요일에 발표된 자료는 대부분 실리콘 밸리 은행의 파산과 그에 따른 금융 혼란 이전에 나왔습니다. 그리고 금융 시장을 더욱 불안정하게 만들 수 있는 부채 상한선 대결을 포함하여 더 많은 위협이 다가오고 있습니다. 초기 예측에 따르면 GDP 성장률은 2분기에 더 둔화될 가능성이 있으며, 많은 분석가들은 올해 후반에 경기 침체가 일어날 가능성이 있다고 생각합니다.
“만약 우리가 충격을 받는다면, 부채 한도 붕괴 같은 것이 일어난다면, 그것은 우리가 경기 침체에 빠질 가능성을 높여줍니다,” 라고 웰스파고의 수석 경제학자 제이 브라이슨이 말했습니다.
Higher interest rates took a toll on the U.S. economy in early 2023, but free-spending consumers are keeping a recession at bay, at least for now.
Gross domestic product, adjusted for inflation, rose at a 1.1 percent annual rate in the first quarter, the Commerce Department said on Thursday. That was down from a 2.6 percent rate in the last three months of 2022 but nonetheless represented a third straight quarter of growth after output contracted in the first half of last year.
The figures are preliminary and will be revised at least twice as more complete data becomes available.
Growth in the first quarter was dragged down by weakness in housing and business investment, both of which are heavily influenced by interest rates. The Federal Reserve has raised rates by nearly five percentage points since early last year in an effort to tamp down inflation.
Consumers, however, have proved resilient in the face of both rising prices and higher borrowing costs. Inflation-adjusted spending rose at a 3.7 percent annual rate in the first quarter, up from 1 percent in the prior period. Consumers have been buoyed by a strong job market and rising wages, which have helped offset high prices. After-tax income rose at an 8 percent annual rate in the first quarter, adjusted for inflation.
Spending slowed as the quarter progressed, however, and forecasters warn that it could weaken further amid headlines about layoffs, bank failures and warnings of a possible recession. Savings rates have been edging higher, a sign that consumers may be growing more cautious, and more Americans are falling behind on debt payments, suggesting they may be struggling to keep up with rising prices.
“Consumer spending is still moving up, but I don’t know how long that can last,” said Ben Herzon, an economist at S&P Global Market Intelligence. “Confidence is weak and has been weakening. You’ve got to wonder, will that soon translate into a pullback in spending?”
A gradual slowdown would be welcomed by policymakers, who have been trying to cool off the economy enough to bring down inflation, but not by so much that it leads to widespread layoffs and unemployment. Fed officials will gather next week in Washington to decide whether to raise rates for the 10th meeting in a row.
“It’s not a free fall,” said Dana Peterson, chief economist at the Conference Board, a business group. “It’s a controlled descent, and that’s what the Fed is trying to achieve with higher interest rates.”
Still, the data released Thursday mostly predated the collapse of Silicon Valley Bank and the financial turmoil that followed. And there are more threats on the horizon, including a looming debt-ceiling showdown that could further destabilize financial markets. Early forecasts suggest that G.D.P. growth is likely to slow further in the second quarter, and many analysts think a recession is likely later this year.
“If we do have a shock, if we do have a debt ceiling debacle or something like that, that raises the probability in my mind that we go into a recession,” said Jay Bryson, chief economist for Wells Fargo.