[NYT]How Will Interest Rate Increases Impact Inflation?
미국 연방준비제도이사회(FRB)가 급격한 인플레이션 억제를 위해 경쟁하면서 오는 수요일 2022년 4번째 금리 인상을 발표할 것으로 보입니다. 이러한 움직임으로 인해 많은 사람들은 왜 금리 인상이 – 돈을 빌리는 비용을 증가시키는 – 미국의 주요 물가 억제 수단인지 궁금해하고 있습니다.매사추세츠 주 민주당 엘리자베스 워런 상원의원은 일요일 월스트리트 저널에 연료비와 공급망 혼란으로 물가가 상승함에 따라 연방준비제도이사회(Fed·연준)의 수요 감소율 인상은 현재의 인플레이션과 싸우기 위한 올바른 정책이 아니라고 주장했습니다. 그 정책들은 노동자들에게 해를 끼칠 것이고, “이렇게 될 필요는 없습니다.”라고 그녀는 말했습니다.다른 사람들은 연준이 계속해서 강력해야 한다고 주장했습니다. 로런스 서머스 전 민주당 재무장관은 이번 주 CNN과의 인터뷰에서 연준은 인플레이션을 통제하기 위해 “강력한 행동”을 취할 필요가 있으며 인플레이션이 걷잡을 수 없이 치솟도록 허용하는 것은 경기침체를 초래하는 것보다 “더 큰 실수”라고 주장했습니다.구경꾼들은 그 토론을 이해하려고 애쓰는 것에 대해 용서받을 수 있습니다. 연방준비제도이사회(Fed·연준) 관리들은 자신들의 도구가 무디고, 망가진 공급망을 고칠 수 없으며, 경기 침체를 초래하지 않고는 경제를 충분히 둔화시키기가 어려울 것이라는 점을 스스로 인정하고 있습니다. 그럼 왜 연방준비제도이사회가 이런 짓을 하는 걸까요?폴 볼커 미국 중앙은행 총재는 지난 수십 년간 인플레이션과의 싸움에서 “도시에서 유일한 게임”이라고 불렀습니다. 선출된 지도자들이 물가 상승을 막기 위해 할 수 있는 일들 – 소비를 억제하기 위한 세금 인상, 생산성 향상을 위한 교육 및 인프라 지출 증가, 침체된 산업을 돕기 – 이러한 목표 정책들은 시간이 걸리는 경향이 있습니다. 선출된 정책 입안자들이 신속하게 할 수 있는 것들은 일반적으로 가장자리에 주로 도움이 됩니다.하지만 인플레이션을 억제하려면 시간이 필수적입니다. 만약 가격 인상이 몇 달 또는 몇 년 동안 계속해서 빠르게 진행된다면, 사람들은 그에 따라 그들의 삶을 조정하기 시작합니다. 근로자들은 임금 인상을 요구하여 인건비를 올리고 기업들로 하여금 더 많은 요금을 부과하도록 부추길 수도 있습니다. 기업들은 소비자들이 가격 인상을 받아들일 것이라고 믿기 시작하여, 소비자들이 가격 인상을 피하는 것에 대해 덜 경계하게 할 수도 있습니다.돈을 더 비싸게 빌려줌으로써, 연방준비제도이사회(Fed·연준)의 금리 움직임은 수요를 억제하는 데 비교적 빠르게 작용합니다. 집이나 차를 사거나 사업을 확장하는 것이 더 비싸지면서, 사람들은 그런 것들을 하는 것을 꺼리게 됩니다. 상품과 서비스의 이용 가능한 공급을 놓고 경쟁하는 소비자와 회사가 줄어들면서, 가격 상승은 완화될 수 있습니다.불행하게도, 그 과정은 이번과 같은 순간에 엄청난 비용이 들 수 있습니다. 공급이 제한될 때, 자동차들은 반도체 부족 때문에 찾기 어렵고, 가구들은 주문이 밀려 있고, 일자리는 노동자보다 더 풍부하기 때문에, 경제를 균형 있게 만드는 것은 수요의 큰 감소를 요구할 수 있습니다. 경기 둔화가 경기 침체를 부추겨 근로자들이 실직하고 소득이 낮은 가정을 만들 수도 있습니다.예를 들어, 골드만 삭스의 경제학자들은 향후 2년간 경기 후퇴의 확률이 50%라고 추정합니다. 이미 FRB가 금리를 인상하기 시작하면서 경제가 둔화되고 있다는 징후가 많이 나타나고 있는데, 전반적인 성장 자료, 주택 시장 추적기 및 일부 소비자 지출 지표가 하락세를 보이고 있습니다.그러나 중앙은행 총재들은 위험을 감수하기 어렵더라도, 위험이 필요하다고 믿고 있습니다. 실업률을 높이는 경기 침체는 의심할 여지 없이 고통스러울 것이지만, 인플레이션은 오늘날 많은 가정들에게 주요한 장애물이기도 합니다. 경제를 다시 지속가능한 길로 되돌리려면 경제를 통제하는 것이 중요하다고 관계자들은 주장합니다.”우리가 모두에게 이익이 되는 강한 노동 시장 조건을 지속하기 위해서는 인플레이션을 낮추는 것이 필수적입니다,”라고 제롬 H. 파월 연준 의장은 지난 달 기자회견에서 말했습니다.
The Federal Reserve is expected to announce its fourth interest rate increase of 2022 on Wednesday as it races to tamp down rapid inflation. The moves have a lot of people wondering why rate increases — which raise the cost of borrowing money — are America’s main tool for cooling down prices.Senator Elizabeth Warren, the Massachusetts Democrat, wrote an opinion piece in The Wall Street Journal on Sunday arguing that the Fed’s demand-crushing rate increases are not the right policy to fight today’s inflation as fuel costs and supply chain turmoil push up prices. The policies will hurt workers, she said, and “it doesn’t have to be this way.”Others have argued that the Fed should continue to be forceful. Lawrence H. Summers, the former Democratic Treasury secretary, argued during an interview on CNN this week that the Fed needed to take “strong action” to control inflation and that allowing inflation to gallop out of control would be the “bigger mistake” than causing a recession.Onlookers could be excused for struggling to make sense of the debate. Fed officials themselves acknowledge that their tools are blunt, that they cannot fix broken supply chains and that it will be difficult to slow the economy enough without causing an economic downturn. So why is the Fed doing this?America’s central bank has for decades been what Paul Volcker, its chair in the 1980s, called “the only game in town” when it comes to fighting inflation. While there are things that elected leaders can do to combat rising prices — raising taxes to curb consumption, spending more on education and infrastructure to improve productivity, helping flailing industries — those targeted policies tend to take time. The things that elected policymakers can do quickly generally help mainly around the edges.But time is of the essence when it comes to controlling inflation. If price increases run fast for months or years on end, people begin to adjust their lives accordingly. Workers might ask for higher wages, pushing up labor costs and prompting businesses to charge more. Companies might begin to believe that consumers will accept price increases, making them less vigilant about avoiding them.By making money more expensive to borrow, the Fed’s rate moves work relatively quickly to temper demand. As buying a house or a car or expanding a business becomes pricier, people pull back from doing those things. With fewer consumers and companies competing for the available supply of goods and services, price gains are able to moderate.Unfortunately, that process could come at a hefty cost at a moment like this one. Bringing the economy into balance when supply is constrained — cars are hard to find because of semiconductor shortages, furniture is on back order, and jobs are more plentiful than laborers — could require a big decline in demand. Slowing the economy down that meaningfully could tip off a recession, leaving workers unemployed and families with lower incomes.Economists at Goldman Sachs, for example, estimate that the probability of a recession over the next two years is 50 percent. Already, signs abound that the economy is slowing as the Fed begins to push rates higher, with overall growth data, housing market trackers and some metrics of consumer spending showing a pullback.But central bankers believe that even if the risks are difficult to bear, they are necessary. A downturn that pushes unemployment higher would undoubtedly be painful, but inflation is also a major impediment for many families today. Getting it under control is critical to putting the economy back on a sustainable path, officials argue.“It is essential that we bring inflation down if we are to have a sustained period of strong labor market conditions that benefit all,” Jerome H. Powell, the Fed chair, said at his news conference last month.