주간 미리보기: 이번 주에 시청할 수익(ADBE, ORCL)입니다.
투자자들은 계속해서 “연준과 싸우지 말라”는 구호를 채택하고 있습니다. 인플레이션이 40년 만에 최고치에 달하고 수익률 곡선이 또 다른 역전에 상당히 가까워짐에 따라 시장은 당연히 리스크 오프 모드에 있었습니다. 어느 순간, 딥 바이어들이 겨울잠에서 깨어나 바닥에 도달했다는 신호를 보낼 것입니다. 우리는 그것이 2주 전에 일어났다고 생각했고, 그 생각을 뒷받침하는 증거가 계속 있습니다. 하지만 이번 주의 퇴행은 의문을 제기했습니다.
금요일 주요 평균은 예상보다 높은 인플레이션 지표 발표 덕분에 급격히 하락 마감했습니다. 5월 물가상승률은 8.6%로 3월에 보였던 40년만의 최고치인 8.5%를 상회했습니다. 이것은 높은 생활비가 남아있을 것임을 암시합니다. 이 자료는 또한 재무부 수익률의 급격한 상승을 촉발시켰습니다. 10년 만기 재무성 12기점은 3.16%인 반면, 2년 만기 재무성 12기점은 24기점은 3.06%로 껑충 뛰어올랐습니다. 시장은 연방준비제도이사회가 물가 상승을 억제하기 위한 시도로 매파적인 태도를 유지하기 위한 탄약으로 그것을 해독했습니다.
다우존스 산업평균지수는 880포인트(2.73%) 급락한 31,392,79로 마감했습니다. 이는 5월 18일 이후 다우지수의 일일 하락률 중 최악의 수치입니다. 우량주 지수는 이번 주 동안 거의 5% 하락했습니다. S&P 500 지수는 2.9% 하락한 3,900.86으로 마감했고, 기술주 중심의 나스닥 종합 지수는 414.20포인트(3.52%) 하락한 11,340.02로 마감했습니다. 이번 주 S&P 500 지수는 5.1% 하락했고 나스닥 지수는 5.6% 하락했습니다. 놀랄 것도 없이, 심지어 이 정도 규모의 하락도 가치 추구자들을 유혹하지 못했습니다.
시장은 연방준비제도이사회(FRB)의 고인플레이션 대책, 특히 올해 금리 인상에 미칠 영향을 예상하며 불안감을 감추지 못하고 있습니다. 예상보다 강한 5월 물가 상승률을 감안할 때 시장의 최악의 시나리오가 현실화될 가능성도 있습니다. 월가의 일부 분석가들은 올 여름 금리 인상 속도가 훨씬 더 빨라질 것으로 예상했습니다. 6월과 7월에 비슷한 인상으로 앞서 9월에 50 베이시스 포인트를 인상해야 한다는 요구가 있었습니다. 후자의 경우, 일부 트레이더들은 75 기준점 인상 가능성을 30%로 보고 가격을 책정하고 있습니다.
그렇다고 해서, 최악의 시장 조정이 우리 뒤에 있다고 예측하는 것은 시기상조일 것입니다. 그러나 각 단계가 낮아질수록 경제 및 인력 데이터에서 확인한 탄력성을 고려할 때 구매 기회를 무시하기가 어려워집니다. 이와 같이, 저는 특히 여전히 존재하는 모든 긍정적인 상쇄 요인을 고려할 때, 시장에 계속 투자하는 것이 인플레이션에 대항할 수 있는 가장 좋은 방법이라고 계속해서 믿고 있습니다.
수익 면에서 보면, 여기 제가 이번 주에 지켜볼 주식이 있습니다.
Oracle(ORCL) – 6월 13일 월요일 마감 후 보고합니다.
월스트리트는 Oracle이 105억 2천만 달러의 매출로 주당 1.17달러를 벌 것으로 예상하고 있습니다. 이는 100억 9천만 달러의 매출로 주당 1.16달러의 수익을 올린 1년 전 분기와 비교됩니다.
주의사항: 모건 스탠리의 분석가들에 따르면 오라클 주식은 현재까지 전년 대비 22%, 지난 1년간 20% 하락하면서 위험 대비 보상이 유리해졌다고 합니다. 현재 수준에서 오라클은 “흥미로운 기회”라고 Keith Weiss 애널리스트는 지적합니다. Keith Weiss는 주가를 88달러의 가격 목표와 함께 Outperform으로 평가하고 있습니다. 와이스는 2023 회계연도에 회사가 “적당한 수익 가속”을 볼 수 있고, 지속적인 기간 동안 팬데믹 이전 수준 이상으로 성장할 수 있는 “신뢰 증가”가 있다고 말했습니다. 이 논문의 일부는 전 세계 클라우드 컴퓨팅 시장 규모가 2021년 4,450억 달러에서 2026년 9,473억 달러로 향후 4년 동안 약 16% 성장할 것으로 예측된다는 사실과 관련이 있습니다. Oracle은 엔터프라이즈 디지털 전환이 계속됨에 따라 시장 점유율을 확보할 준비가 되어 있습니다. Amazon(AMZN) AWS와 Microsoft(MSFT) Azure가 지배적인 클라우드 업체이지만 Oracle이 주목받고 있습니다. 클라우드 서브스크립션 기반 모델로 비즈니스 전환을 기반으로 한 혁신의 장으로 간주되고 있는 Oracle은 월요일에 미래의 글로벌 클라우드 리더가 될 수 있는 방법을 입증해야 합니다.
Adobe (ADBE) – 6월 16일 목요일 마감 후 보고합니다.
월스트리트는 Adobe가 43억 4천만 달러의 수익으로 주당 3.31달러를 벌 것으로 예상하고 있습니다. 이는 38억 4천만 달러의 매출로 주당 3.03달러의 수익을 올린 1년 전 분기와 비교됩니다.
주의할 점: 어도비 주식은 S&P 500 지수가 13% 하락한 데 비해 지난 6개월 동안 32% 하락했습니다. 향후 2년 동안 뜨겁게 유지될 것으로 보이는 대규모 세속적인 디지털화 추세의 수혜에도 불구하고, Adobe 주식은 최근 기술주들의 조정 속에 처벌을 받았습니다. 특히 Creative Cloud 부문의 1분기 수익이 31% 급증하고 디지털 환경이 새로운 강력한 사용자 채택 및 구독 수익에 힘입어 24% 급증한 것을 알 수 있습니다. 하지만, 투자자들은 성장 둔화에 대해 우려하게 되었습니다. 1분기 연간 연결 수익 증가율은 2018년 이후 가장 낮은 9%로 크게 떨어졌습니다. Adobe의 연간 주당 순이익 증가율도 놀라웠습니다. 어도비는 또한 약한 지침 때문에 투자자들을 놀라게 했습니다. 디지털 마케팅 지출이 더뎌져 수익이 제한될 수 있어 경영진은 신중한 태도를 보이고 있습니다. 하지만 주가가 사상 최고치에서 50% 가까이 하락한 데 이어 싼 편입니다. Adobe의 무료 현금 흐름 수익률은 5년 만에 최고치인 4.5%에 육박합니다. 지금이 회복에 베팅할 시간이 될 수도 있어요.
여기에 표현된 관점과 의견은 저자의 관점과 의견이며 반드시 나스닥, Inc.의 관점과 의견을 반영하는 것은 아닙니다.
Investors continue to adopt the mantra of “don’t fight the Fed.” With inflation at a 40-year high, along with the yield curve coming significantly closer to another inversion, the market was understandably in risk-off mode. At some point, dip-buyers will come out of hibernation and signal a bottom has been reached. We thought that occurred two weeks ago, and there continues to be evidence to support that notion. But this week’s regression has raised questions.
On Friday the major averages finished sharply lower, thanks to the release of hotter-than-expected inflation data. May inflation increased to 8.6%, topping the 40-year high of 8.5% seen in March. This suggests the high cost of living is here to stay. The data also sparked a sharp rise in Treasury yields. The 10-year Treasury 12 basis points to 3.16%, while the 2-year jumped 24 basis points to 3.06%. The market decoded that as ammunition for the Federal Reserve to remain hawkish in its attempt to tame rising prices.
The Dow Jones Industrial Average plunged 880 points, or 2.73%, to end at 31,392,79. That was the Dow’s worst daily percentage decline since May 18. The blue chip index lost almost 5% for the week. The S&P 500 index lost 2.9%, falling 116.96 points to close at 3,900.86, while the tech-heavy Nasdaq Composite Index lost 414.20 points, or 3.52% to close at 11,340.02. For the week, the S&P 500 gave up 5.1%, while the Nasdaq booked a 5.6% decline. Not surprisingly, even the dip of this magnitude couldn’t entice value seekers.
The market has been anxious, anticipating the Federal Reserve’s plan to battle high inflation, especially the impact to interest rate hikes this year. Given the stronger-than-expected May inflation number, it’s possible that the market’s worst case scenario may be realized. Some analysts on Wall Street had anticipated an even more aggressive pace to higher rates this summer. There has been calls for a hike of 50 basis points in September, preceding by similar increases in June and July. As for the latter, some traders are pricing in a 30% chance of a 75-basis-point hike.
With that said, it would be premature to predict that the worst of the market correction is behind us. But with each leg lower, the buying opportunity gets harder to ignore, given the resiliency we have witnessed in the economy and labor data. As such, I continue to believe staying invested in the market is the best way to counter inflation, especially given all of the positive offsetting factors that still exists.
On the earnings front, here are the stocks I’ll be watching this week.
Oracle (ORCL) – Reports after the close, Monday, Jun. 13
Wall Street expects Oracle to earn $1.17 per share on revenue of $10.52 billion. This compares to the year-ago quarter when earnings came to $1.16 per share on revenue of $10.09 billion.
What to watch: With Oracle stock falling 22% year to date and 20% over the past year, the risk-versus-reward has become favorable, according to analysts at Morgan Stanley. At current levels, Oracle is an “interesting opportunity,” noted Analyst Keith Weiss who rates the stock as an Outperform with a price target of $88. Weiss said there is “increased confidence” the company can see a “modest revenue acceleration” in fiscal 2023 and grow above pre-pandemic levels for a sustained period of times. Part of the thesis has to do with the fact that the global cloud computing market size is forecasted to grow some 16% in the next four year, rising from $445 billion in 2021 to $947.3 billion by 2026. Oracle is poised to capture market share as the enterprise digital transformation continue. Although Amazon’s (AMZN) AWS and Microsoft’s (MSFT) Azure are dominant cloud players, Oracle is gaining traction. Currently seen as a transformation play based on its business transition towards a cloud subscription-based model, Oracle on Monday must demonstrate how it can become a future global cloud leader.
Adobe (ADBE) – Reports after the close, Thursday, Jun. 16
Wall Street expects Adobe to earn $3.31 per share on revenue of $4.34 billion. This compares to the year-ago quarter when earnings came to $3.03 per share on revenue of $3.84 billion.
What to watch: Adobe stock has declined 32% over the past six months, compared to the 13% decline in the S&P 500 index. Despite benefiting from the massive secular digitization trend that is poised to remain hot over the next two years, Adobe shares have been punished amid the recent correction in tech stocks. Notably, this is despite the company’s strong execution, evidenced by a 31% jump in Q1 revenue for the Creative Cloud segment and a 24% surge in the Digital Experience, driven by strong new user adoption and subscription revenue. However, investors have become concerned about the growth deceleration. The year-over-year rate of consolidate revenue growth in Q1 dropped sharply to 9% – the lowest growth rate since 2018. Adobe’s flat year-over-year earnings per share growth was also a surprise. Adobe also spooked investors due to weak guidance. Management is being cautious due to slower digital marketing spending, which could limit revenue. But the stock is cheap, following the stock’s near 50% pullback from all-time highs. And Adobe’s free cash flow yield is now close to 4.5% near a five-year high. Now could be the time bet on a recovery.
The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.