분석-중국의 소비자들은 COVID 규제가 완화됨에 따라 그들의 벽을 봉쇄합니다.
케빈 야오, 소피 유입니다.
베이징, 6월 7일 (유저) – 중국의 급성장하는 경제는 상하이를 비롯한 대도시의 봉쇄에서 막 벗어나고 있는 소비자들입니다. 부호스는 새 휴대폰 구입을 미루고 있는 베이징의 축구 감독 우레이를 좋아한다는 희망에 다시 불이 붙고 있습니다.
“베이징이 4월에 방과후 스포츠 클럽을 연 이후로 제 수입에서 가장 큰 몫을 잃었습니다,” 라고 37세의 딸 우가 말했습니다. 5주간의 중국 수도 폐쇄가 중국의 통제하에 있었습니다.월요일에 코로나 19 대책이 완화되었습니다.
“일반적인 달에도 여유자금이 없기 때문에, 지금 우리는 정말 재정적인 압박을 받고 있습니다,” 라고 그가 말했습니다.
중국은 일부 대도시에서 코로나바이러스감염증(COVID) 규제로 침체된 지출을 늘리고 있지만, 바우처, 자동차 구매자에 대한 보조금, 디지털 위안화 지불인과 같은 단편적인 조치들은 다른 세계 경제대국들과 비교했을 때 제자리걸음입니다. 대신 정책 입안자들은 비즈니스와 인프라에 초점을 맞춘 선호하는 접근 방식인 자극을 싫어합니다.
분석가들에 따르면, 이러한 조치들은 수출과 투자에 대한 과도한 의존에서 벗어나 균형을 이루면서 중국 경제의 1/4분기 성장에서 3분의 1 이상을 차지했던 소비 지출을 회복시키기에 충분하지 않을 것이라고 합니다. 이는 결국 세계 2위 경제대국의 회복세를 저해할 것이며, 이는 세계 성장의 중요한 엔진입니다.
“소비자들은 괴롭힘을 당합니다,” 라고 상하이에 기반을 둔 조사 및 마케팅 컨설턴트인 China Skinny의 이사인 Mark Tanner가 말했습니다.
“그들은 이전에 가졌던 자신감이 결여되어 있습니다. 특히 오미크론이 오랫동안 억류되어 있는 것에 대한 불안감 때문이기도 하지만, 다른 나라들에 대한 안도감 만큼은 느끼지 못하기 때문입니다.”라고 그가 말했습니다.
분석가들에 따르면, 그가 반등하는 것은 봉쇄 기간 동안의 소득 손실뿐만 아니라 고용 안정과 코로나 관련 규제에 대한 우려와 당국의 허가 정책들이 소비자들의 주머니 속에 더 많은 돈을 빠르게 모을 것이라고 합니다.
중국의 4월 소매 판매는 전년 동월 대비 11.1% 감소했는데, 그는 2년 전 중국의 첫 코로나 사태로 우한의 중심 도시를 강타한 이후 가장 큰 하락세를 보였습니다.
루이비언과 구찌와 같은 고급 브랜드에 대한 반등은 호재였지만, 더 넓은 소비는 어려움을 겪었습니다. 2020년 Reales 매출은 전년보다 3.9% 감소했으며, 1968년 이후 처음으로 감소했습니다.
그러나 2020년 전체 경제는 2.2% 성장하여 1분기에 기록적인 침체에서 회복되었고 중국을 세계 주요 경제대국으로 성장시켰습니다.
이번에는 그의 사진이 더 흐리멍덩하다는 분석이 나왔습니다. 한때 고공행진을 하던 중국의 부동산과 경제주가지수는 흔들리고 있고, 지속적인 일자리 압박은 통상적으로 폐쇄가 완화되고 쇼핑객들이 복수심에 불타 광산으로 몰려들 때 “복수 소비”를 억제하고 있습니다.
중국의 도시 실업률은 4월에 6.1% 상승했는데, 이는 2020년 2월 이후 가장 높은 수치이며, 정부의 상한선인 5.5%를 훨씬 상회하는 수치입니다. 일부 경제학자들은 연령이 높아지기 전에 고용이 악화되지 않을 것으로 예상하고 있으며, 졸업생들은 기록적인 숫자의 고용을 예상하고 있습니다.
폐쇄에 대한 두려움입니다.
새로운 폐쇄에 대한 두려움은 특히 상하이에서 크게 나타나고 있습니다. 상하이에서는 지난 주말 이전 프랑스 해협에 있던 고급 지역 일부가 울타리를 치고 새로운 COVID 사례가 발견된 후 거주자들이 사라졌습니다.
지난 3월 일주일간 폐쇄된 선전에서는 72시간마다 주민들이 지하철과 축대 또는 쇼핑몰과 공원을 이용해야 합니다. 이 제도가 시행된 이후 식당과 미용사의 직원들은 더 적은 손님들을 필요로 했습니다. 비슷한 규칙이 베이징과 상하이에도 적용됩니다.
하지만, 중국 당국은 선진국의 정부들과 비슷한 현금을 가지고 소비를 촉진시켜 왔습니다.
그들은 재정적 제약에 직면해 있으며, 중국 정부가 경제적 불평등을 해결하겠다고 약속했을 때, 중국 정부가 봉쇄로 어려움을 겪었던 중국의 부유한 지역들을 편드는 결과를 초래할 것을 우려하고 있습니다. 당국은 또한 정부가 중국의 희생적인 소비자들에게 현금을 지급하면 결국 저축 계좌로 들어가게 될 것을 우려하고 있습니다.
대신, 중국 내각은 자동차와 가전제품의 구매를 장려하기 위해 제한된 조치만을 취하면서, 코로나바이러스의 사업들을 돕고 남성들을 격려하기 위한 정책 조치들을 발표했습니다.
심천은 소비 바우처에게 5억 위안(7,500만 달러)과 가전제품에 대한 1억 위안의 보조금을 지급했는데, 이를 합치면 주민 1인당 약 5달러에 불과합니다.
상하이는 전기차를 타는 주민들에게 10,000위안의 보조금을 지급하고 있습니다. 대부분의 조치 또는 수백 명의 폐쇄가 공유하는 경제는 기업 지원에 초점을 맞췄습니다.
팬데믹으로 인해 어려움을 겪고 있는 소비자들에 대한 이러한 지원은 2020년 초부터 수백만 명의 미국인들이 받은 3,200달러의 자극성 수표로 인해 더 작아졌습니다.
“당국이 소비와 유사한 정책을 펴고 있지만, 급격한 반등을 보기는 어려울 것입니다,”라고 선전의 중국상업증권 이코노미스트인 장이핑은 말했습니다.
“사람들의 수입이 줄어들고 있고 여기 고용인들에게 매우 큰 압력이 가해지고 있습니다.”
소비 부진은 중국이 소비자들을 지원하기 위해 더 직접적인 부양책을 취해야 하는지에 대해 경제학자들과 정책 고문들 사이에서 논쟁을 불러일으켰습니다.
베이징 대학 교수이자 전 세계은행 총재였던 린 이푸는 봉쇄된 지역에 1,000명의 유아노 가족을 줄 것을 권장합니다. 그의 동료 야오 양은 더 나아가 중국이 거주민 한 명당 1,000위안을, 가급적이면 디지털 화폐로 주도록 제안했습니다.
그러나 중국 정책 입안자들은 기업과 인프라 프로젝트에 대한 선호에서 벗어날 기미를 보이지 않고 있다고 정책 관계자들은 말했습니다.
“우리는 효과적인 투자자를 늘리는 데 집중해야 합니다. 현재 중국 신공급측경제학원, 올드 로어스를 운영하고 있는 전 재정경제부 은행장 지아 강씨는 “인력이 투자하면 곧 소비가 감소할 것”이라고 말했습니다.
(베이징에서 케빈 야오와 소피 유의 보고, 상하이에서 브렌다 고와 선전에서 데이비드 키론의 추가 보고, 토니 먼로와 에드먼드 클라만의 편집)
( 참조).Yao@homsonreuers.com; +8610 5669 2128;
여기에 표현된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 반드시 나스닥, Inc.를 반영하는 것은 아니다.
By Kevin Yao and Sophie Yu
BEIJING, June 7 (Reuters) – China’s sputtering economy has a lot riding on its consumers, who are just now emerging from lockdowns in Shanghai and other big cities. But those hopes are running up against the likes of Wu Lei, a soccer coach in Beijing who has put off buying a new mobile phone.
“I’ve lost the lion’s share of my income since Beijing called a stop to after-school sports clubs in April,” said Wu, a 37-year-old with two daughters. The five-week-long near-shutdown of the Chinese capital under China’s stringent COVID-19 measures was eased on Monday.
“We have no spare money even in normal months, so now we feel really under financial pressure,” he said.
China is moving to spur spending that was depressed by COVID curbs in some of its biggest cities, but piecemeal measures such as vouchers, subsidies for car buyers and digital yuan payments have been modest compared with other big global economies. Policymakers have instead stuck to their preferred approach to stimulus, which focuses on businesses and infrastructure.
Those measures, analysts said, will not be enough to drive a recovery in consumer spending, which accounted for more than two-thirds of first-quarter growth in China’s economy, as it rebalances away from a heavy dependence on exports and investments. That will, in turn, impede the strength of recovery in the world’s second-largest economy, a crucial engine of global growth.
“Consumers are rattled,” said Mark Tanner, managing director at Shanghai-based research and marketing consultancy China Skinny.
“They are lacking confidence that they had before, partly due to the uncertainty around the highly transmissible Omicron being contained for long, but also as they are not feeling as good relative to other countries,” he said.
Constraining the rebound, analysts said, are not just income losses during the lockdowns, but lingering fears about job security and COVID-related curbs, as well as authorities’ reticence towards policies that would get more money quickly into consumers’ pockets.
China’s retail sales shrank 11.1% in April from a year earlier, the biggest fall since the height of China’s first COVID outbreak two years ago that ravaged the city of Wuhan.
The rebound that followed then was robust for upmarket brands such as Louis Vuitton and Gucci, but wider consumption struggled. Retails sales for 2020 fell 3.9% from the previous year, the first contraction since 1968.
But the overall economy grew 2.2% in 2020, roaring back from a record slump in the first quarter and making China the only major world economy to expand.
This time, analysts said, the picture is murkier. China’s once high-flying property and tech sectors are wobbling and persistent job stresses have undercut the “revenge consumption” that typically follows when lockdowns ease up, and shoppers flock back to stores with a vengeance.
China’s urban jobless rate rose to 6.1% in April, the highest since February 2020 and well above the government’s target ceiling of 5.5%. Some economists expect employment to worsen before it gets better, with graduates entering the workforce in record numbers.
FEAR OF LOCKDOWNS
Fears of fresh lockdowns also loom large, especially in Shanghai, where some of the upscale, tree-lined neighbourhoods of the former French Concession were fenced in over the weekend and residents taken away after new COVID cases were discovered.
In Shenzhen, which went through a week-long lockdown in March, residents must be tested every 72 hours to use subways and taxis or enter malls and parks. Employees of restaurants and hairdressers noted fewer customers since the system was implemented. Similar rules apply in Beijing and Shanghai.
Chinese authorities, however, have been reluctant to spur consumption with cash handouts similar to those in developed countries.
They face fiscal constraints, and fear that handouts would end up favouring China’s wealthiest regions, which were hardest hit by the lockdowns, at a time when the government has pledged to address economic inequality. Authorities also worry that any government cash given to China’s typically thrifty consumers would end up in savings accounts rather than getting spent.
Instead, China’s cabinet has unveiled a package of policy measures to help COVID-hit businesses and spur investment, with only limited steps to encourage purchases of cars and home appliances.
Shenzhen has allotted 500 million yuan ($75 million) for consumption vouchers and 100 million yuan in subsidies for consumer electronics, which combined are equivalent to roughly $5 per resident.
Shanghai is offering subsidies of 10,000 yuan for residents who switch to electric cars. Most of its measures to reboot an economy shattered by two months of lockdown have focused on supporting businesses.
Such support for consumers hard-pressed by the pandemic is dwarfed by the $3,200 in stimulus checks received by millions of Americans since early 2020.
“The authorities are rolling out policies to stimulate consumption, but it would be hard to see a sharp rebound,” said Zhang Yiping, economist at China Merchants Securities in Shenzhen.
“People’s incomes are diminished and there’s very heavy pressure on employment.”
The consumption slump has stoked debate among economists and policy advisers on whether China should take more direct stimulus steps to support consumers.
Lin Yifu, a Peking University professor and former World Bank chief economist, recommends giving 1,000 yuan to families in areas under lockdown. His colleague Yao Yang goes further, suggesting that China give 1,000 yuan to each resident, preferably in digital currency.
But Chinese policymakers show no signs of budging from their preference for supporting businesses and infrastructure projects, policy insiders said.
“We should focus on boosting effective investment. Without investment, consumption will falter soon,” Jia Kang, the former head of the finance ministry’s think tank who now runs the China Academy of New Supply-side Economics, told Reuters.
(Reporting by Kevin Yao and Sophie Yu in Beijing; Additional reporting by Brenda Goh in Shanghai and David Kirton in Shenzhen; Editing by Tony Munroe and Edmund Klamann)
((kevin.yao@thomsonreuters.com; +8610 5669 2128;))
The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.